火狐体育平台app下载-海航航空主业战投确定 辽宁方大后来居上入局 有机会成为控股股东

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投资研报
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  原标题:海航航空主业战投确定 辽宁方大后来居上入局 有机会成为控股股东

  (王潇雨摄影)
  华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 王潇雨 黄兴利 北京报道
  沉寂数月,在一系列台前幕后的明争暗斗之后,海航集团有限公司破产重整中的一个关键环节,为海航航空主业寻找的战略投资人终于浮出水面。
  9月12日下午,*ST海航发布临时公告称,“目前,管理人已经确定海航集团航空主业战略投资者为辽宁方大集团实业有限公司,若投资完成,战略投资者可能成为公司控股股东。”
  方大浮出
  按照官方的说法,辽宁方大集团实业有限公司(下称“方大集团”)是一家以炭素、钢铁、医药三大板块为主业,重型机械制造、商业为两翼,矿山、贸易、房地产等为补充的跨行业、跨地区、多元化、具有国际竞争实力的大型企业集团。
  与最早抛出参与重整海航航空主业意向的“均瑶系”和“复星系”相比,方大集团并没有航空以及上下游相关产业的运营经验,而且也并不是第一批站到台前提出要参与海航航空重整的财团之一。
  实际上方大集团更像是“临时起意”,六月下旬才宣布由旗下江西方大钢铁、辽宁方大集团实业有限公司等企业联合建立海南方大航空发展有限公司(下称“方大航空”),提出以300亿规模注资海航航空板块。而这不仅在报价上与“均瑶系”和“复星系”没有拉开距离,更是较两家“迟到”近两个月。
  根据海航集团重整方3月发布的海航集团航空主业战略投资者招募公告,为战略投资者设置了一定的资格条件,其中主要包括:依照中华人民共和国法律设立并有效存续的企业法人和合伙企业,具有良好的商业信誉和社会责任感;具备较好的财务实力、优秀的现代企业治理管理能力和安全生产理念;具备清晰的内外部决策流程,能够高效完成相应的谈判和决策工作,能够在合理的时间内完成本次交易,确定性高等几个方面。同时还要求意向战略投资者可以是联合体,联合体可由两个或两个以上的意向战略投资人组成,联合体应明确牵头人,牵头人必须为实质性运营企业。联合体中须有一个意向战略投资人符合上述资格条件。意向战略投资者有外资的,应符合外商投资准入相关规定。
  据多位接近此次引资战投的人士透露,入围最终名单的三家实际上都能够满足这些基础性的要求,而决定谁能最终入围的关键一是最终报价,再就是能够带来的资源对海航航空后续发展以及产业协同方面的作用。
  “按照综合评判和工作组对意向方的评估打分来看,均瑶系至少在一周之前都是最接近入局的,”有接近此次事件谈判方的人士对《华夏时报》记者透露,“从不久前最后一轮报价来看,复星系报价不到200亿,看起来是主动放弃,而均瑶系和方大系的报价差距只有十几亿,而考虑到均瑶系此次竞投背后组织的资源方实力,以及其在航空运输领域多年运营的成果和经验积累,以及后续与海航航空业务的协同,即便报价并非最高,但综合评判之下似乎都显得更‘稳’。”
  关键因素
  有接近此次引资谈判的人士向《华夏时报》记者透露,虽然“均瑶系”和“复星系”参与的主体看起来是均瑶集团和复星集团,但其背后实际上各自聚拢了一批实力强劲的合作方。比如“均瑶系”背后除了此前已经披露过的国内最大在线旅游企业携程之外,还包括一家拥有大型电商平台和物流服务的企业;一家总部在南方主营房地产开发,正逐渐向文旅行业拓展的大型企业以及一家中等规模的国内区域航空企业,这些企业不仅将拿出真金白银,同样也将在后续的资源整合与产业协同等方面有自己的想法。而“复星系”虽然没有航空运营经验,但其背后合作伙伴实际上也隐现一家国资背景中等规模航空公司的影子。
  但最终胜利者却是与海航航空主业距离较远,匆忙而来的“方大系”,这似乎也在一定程度上体现出海航航空板块内部对此事件的态度。在与多位来自海航航空板块内部供职人士的交流中,一个比较有代表性的看法是:海航在航空主业运营上的实力本身就很强,如今的困境也并非主业经营造成的,所以“并不需要外人来教怎么做事”。
  有接近谈判方人士向《华夏时报》记者透露,“均瑶系”在与海航航空管理人方面谈判时,一个主要的分歧就在于是否同意在管理层派驻高管。但即便如此,按照最后一轮报价之后的形势,也是“均瑶系”胜面更大。
  但最终起到决定性作用的依然是价格。从八月开始到九月初,关于“方大系”的报价变化不时通过各种渠道在坊间流传,时而超过六百亿,甚至传言最高能出到八百亿,一个主要的信号就是“方大系”愿意砸钱来做成这件事。
  而最终也确实是钱成为关键因素,据两个来自接近此次谈判的人士透露,“方大系”在最后一轮报价的基础上提出了一个新的方案,使得总体报价要远远超过竞争对手的出价,并且也接近管理人方面的心理价位,因此才能在对手几乎已经快要“开香槟”的阶段后来居上。
  根据*ST海航9月12日发布的《海南航空控股股份有限公司出资人权益调整方案》,管理人根据与战略投资者达成的重整投资方案制定了重整计划草案。重整计划将安排对海航控股出资人权益进行调整,以海航控股现有A股股票为基数,按照每10股转增10股实施资本公积金转增,转增股票约164.37亿股。前述转增形成的股票不向原股东分配,全部按照重整计划进行分配和处置。根据上述出资人权益调整方案,海航控股出资人所持有的公司股票绝对数量不会因本次重整而减少。

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责任编辑:陈志杰